作者：Zhengxin Futures的化学分析师Huang Yi，投资咨询编号Z0020858，目前侧重于化学品种的基本和仲裁研究，在数据分析和基本逻辑推论中脱颖而出。 概括 8月份的PVC基础仍然很弱，支持支持不足，但是宏观方面仍然存在很多不确定性。八月，宏观期望的逻辑与交付逻辑之间的游戏很大，大波动可能会导致价格范围提高。 1。PVC开始相对中立，并且仍然期望将来存储的积累 目前，PVC已经开始相对中立，并且希望随后增加。在7月31日的一周，建设的开始占国内PVC总PVC的73.26％，其中碳化钙方法开始于74.42％，乙烯方法开始于70.24％。预计8月的计划维护将略有减少，建设的总体开始是预计将在狭窄范围内增加。 7月份的PVC生产约为199万吨，每月增加了约12,000吨（在6月1日）。八月的起始预测略有增长，富士山和天津·波胡（Tianjin Bohua）计划在弥撒中生产，而青岛湾计划以估计生产约为2060万吨来测试执行。通常，要约方相对足够。 从库存的角度来看，该行业通过维护和出口支持在第二季度停止了库存，但是从6月到7月，由于维护减少和出口订单交付的减少，该行业进入了累积库存模式。在731年，东部和南部的仓库有425,900吨（扩大的样品库存为673,100吨）。外国需求可以在八月的逐渐改善，但供应的增加将大于需求的增加和社会库存CAn略微积聚。 2.对国家PVC需求的支持不足，出口绩效是可以接受的 通常，完成方决定了当前的PVC需求，而新的施工开始决定了未来的需求期望。在过去的两年中，新的建设开始持续削弱，随后PVC在房地产链中的需求仍然会减弱。到目前为止，工业政策一直集中在“控制增量增长，降低库存和提高质量”上。今年的销售终结减少正在减少，但与上一年相比并不积极。如果将来可以在新建筑的结束时发送销售的结束，则很难提高PVC需求的期望。 从内部需求的角度来看，在过去两年中，房地产减少了硬产品，例如管道概况。尽管某些软产品的订单，例如薄电影和地板电影，但有所改善，需求的这一部分是有限的。当前，管道的交付订单将优先，生产将由销售确定。配置文件结构的减少主要是由于一些特殊配置公司的减少。从长远来看，塑料钢与破碎桥的铝之间存在竞争，这使得很难增加房地产行业的需求，并且该轮廓仍然可以减少体积。预计施工将在8月下游开始，很大程度上会发生变化，季节下来的影响可能会减弱。从7月起，国内需求可以改善一定数月的时间，但支持是有限的。是否将在9月和Silver 10月发生以下较高的季节，这也令人怀疑。 从外部需求的角度来看，PVC出口自今年年初以来一直没有问题，从2025年1月到6月，有19.6亿吨的出口量，增加了5与上一年相比，0.2％。印度的BIS认证已推迟了六个月，但印度在6月份不满意的季节，预计常规出口令将影响7月的出口量减少。 7月份的全国性价格反弹将使外国客户等待，并且可以以高价出现订单。耐力。但是，印度的反倾销政策可能会在9月底实施，并且可以在八月回收Mercador Indian。从一年的角度来看，我们仍然渴望在下半年出口，但与上半年相比，上半年的增长预计将削弱。 总的来说，仍然对宏观经济政策有期望，但尚不清楚是否可以恢复对PVC市场的信任。此外，在微观行业实施的房地产和其他政策将需要一些时间。这是一个问题，即PVC在短期内将大大改善。 PV上半年的C价格接近已下降。 7月，“反ver”调查了旧能源和化学生产能力，以及煤炭价格的上涨，这导致了黑色产品和PVC未来价格的上涨，但在月底的宏观气氛削弱了市场。 3。PVC损失苛性苏打的福利补充，对成本方面的影响尚不清楚 在过去的两年中，各个PVC产品一直在亏损，但是为了获得苛性软饮料的利润，叶绿素公司总共获得了少量利润。在2025年，升高的PVC生产并不能清楚地减少，而苏打水的苛性股份公司也保持了高运营。短期苛性钠增益补充剂持续PVC损失。此外，Julio的反弹导致单个PVC产品减少损失，目前尚不清楚成本支持效果。 就PVC而言，2025年仍然是W实现现实和政治期望，成本可以作为最终支持，而不是评估的增加。今年，PVC继续减少，宏观在7月促进了某些估值维修，但是在薄弱的基本概念下很难形成趋势市场。然后，在本月底，PVC在市场感觉削弱后再次退休。 从不同的相关角度来看，为PVC补充了苛性软饮料的好处，这是该行业没有看到明显的积极生产削减的原因。如果将来苛性钠的腐蚀性苏打水很强，PVC成本支持效果将减弱，减少供应方面的产量很难，并且PVC在库存的高期望下很难继续增加。相反，在成本支持的情况下，软饮料的苛刻价格可能会落在未来，而PVC可以在供应方面的负载下降下略有改善。  4。结论 通常，宏观的感觉在7月占据主导地位，而PVC价格的重点上涨，但基本概念没有其虚构的支持。供应方：预计PVC将在8月维持维护，预计建筑将增加。此外，计划大规模生产，计划尝试清湾的富士·旺瓦（Fuji Wanhua）和天津·波胡（Tianjin Bohua），以及社会库存在八月的积累中仍然有可能是一个小的积累，而普遍的报价方面。成本方面：八月份的碳素钙的预期质心稳定，外部碳钙公司的损失低于先前的损失，并且苛性位点软件中的预期波动受到限制，并且PVC +的苛性腐蚀性sodas的整合仍然是可盈利的，而且成本支持仍然不清楚。需求方面：八月的低季节的影响会削弱，国内需求每月可以改善，但预计支持将是有限的。关于出口，7月出口订单是平均值和量八月份的De Delivers可能会略有下降，但是印度的反倾销政策可以在9月底实施，印度市场可以在8月回收。 从战略角度来看，八月的PVC基础仍然很弱，成本方面的支持不足，但宏观方面仍然存在很多不确定性。八月，宏观期望的逻辑与交付逻辑之间的游戏很大，市场主要波动，价格范围可能很大。增加。 履行责任 本报告中的信息是公共信息。我们不能保证此信息的精确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会改变。我们努力成为客观的，只是在我们的报告内容上，但是本文的意见，结论和建议仅供参考。基于此投资者做出的投资决定与com无关Pany和作者。 该报告的版权是我们独特的财产。未经书面许可，组织或个人无法以任何方式复制，复制或发布。如果被引用或发表，则必须将其作为Zhengxin Futuro研究所提出，并且不会引用该报告，以违反其最初的意图进行引用，消除或修改。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）